媒体报道

肖冰:2018年的投资机会以及审批趋严形势下的退出策略

发布者:高级管理员发布日期:2018-02-09来源:本站

导语


2017年是拉菲2注册历史上一个新的高峰。去年一年共有18家拉菲2娱乐官网投资的企业成功在A股上市。在投资方面,无论金额还是数量也创造了新的记录。此外,去年年底拉菲2娱乐官网募集了一个新的人民币的基金,受到了众多机构投资人的追捧,在很短的时间里完成了募资。



2018年2月1日上午,在北京四季酒店参加融资中国2018(第七届)资本年会的拉菲2注册总裁肖冰在与大家分享时却提出,拉菲2娱乐官网不会只满足于追求IPO的数量,下一步会聚焦投资对市场、行业有影响的项目,力争做到明星项目比重更大一点。投资时要更加有勇气,更加前沿。会上,肖冰还就2018的投资机会以及IPO审批趋严的退出策略发表了自己的观点,揭示了这位投资大家2018年的投资路径。

 

新时代抓住2018年三大机会

 

肖冰认为,新时代蕴藏着前所未有的投资机遇。首先,中国已经明确未来国家的发展只能靠创新,不能靠投资。光靠投资模式,光靠发货币,光靠房地产,变成世界第一的经济体,市场是会崩溃的。全面创新的时候,机会是全面的,不是某一个点的机会。以行业为例,中国很多行业都在创新,有全球同步技术的创新,也有很多传统行业转型升级的创新。中国的问题很多,痛点很多,同时意味着机会很多。如果什么都没有问题,中国的教育非常好,医疗非常完善,那么医疗、教育投资就没有什么机会了。就因为很不行,吐槽的很多,就提供了很多投资和创业的机会。其实从投资的角度来讲,投资机构每一年都担心下一年机会比上一年少,每次募资时候担心基金会不会投不出去,非常恐慌。实际上创新越来越多,投资机会也会越来越多,机会是永远存在的。


第二,政府对股权投资行业的态度发生了很大的转变。股权投资原来是特别小众、边缘,是金融行业里边的一个边边角角的小产业。中央位置是银行、保险、证券公司,他们站在舞台的中央,这个行业在边边角角,政府不太重视这个行业。这个行业原来是自生自灭的小行业。但是现在搞全面创新,经济转型,背后唯一支撑的就是做创投的这些人,他们在支撑着中国的创新。银行资金很多,但银行绝大部分钱是投给房地产和大型国有企业的,投给创新的中小企业会有一些挑战。所以政府发现问题以后,特别重视创投这个行业,将很多的钱,包括国有母基金的钱投到这个行业。所以说,创投行业现在得到了很大的政策支持。


第三,整个社会资金现在没有出路。投资人缺少投资渠道,找不到什么高回报的资产。2015年之后,很难找到像股权投资这个行业这样的投资回报的。之前这个行业的回报大家看不上,笑话这个行业,那么长的周期,回报率那么少,怎么比得上炒房和放高利贷,怎么比得上牛市套利。那时候中国根本没有重视实业,没有重视VC、PE的投资机会。2015年后,发现投资暴利的机会都没有了。未来来看,能够长期高回报的就是股权投资这个行业,所以大量的钱只能投这个行业。所以这里的机会是特别大的,还有很大的空间,还有五年、十年的路要走,这就是投资机遇。能不能抓到这些机会,关键是投资机构自身能力有没有提升。

 

泡沫中成为塔尖的10%

 

谈到当前中国创投行业的状况,肖冰发现了一个引人警觉的现象。2017年,一级市场投资金额达到一万多个亿,也就是说,一级市场融资额超过了二级市场的融资额。肖冰预判,这一万多个亿投资未来是收不回来的,整个股权投资行业肯定是进入亏损的阶段。一年退出多少钱大家算一下,这是很不匹配的数字,这些投出去的钱相当一部分肯定是收不回来的。其实美国也是这样的,这是很残酷的现实,非常残酷。


当前这么多钱涌入创投行业,很多人才涌入这个行业,出现了较大的泡沫。针对这种情况,肖冰呼吁整个行业要相对冷静一下,大家需要冷静地想一想,未来到底怎么做。肖冰指出,最终是20%的机构赚了80%的钱。未来可能是10%的机构赚了90%的钱,严重的两极分化。大量的机构投出去的钱是回不了本的,这是一个非常重要的问题。所以核心还是比拼投资机构的专业能力。机构最后生存下来的就变成了10%,能够给投资人带来持续的回报。

    

肖冰提醒,现在很多基金募到资了,通过各种方式募来很多的钱,但最后很可能是一地鸡毛,无法向投资人交差。投资是需要理智的,其实质与做实业没有什么区别。投资机构与实业家一起创造价值,分享价值,这是一个长期艰苦卓绝的过程,绝不是玩票。

  

不确定性中寻找“退出”确定性

 

尽管中国资本市场的退出端一直存在着政策、市场多变的情况,不确定性非常大,但肖冰仍认为中国证券市场是最好的退出市场。近期,IPO审核非常严格,让人感到比较担心。针对这一现象,肖冰指出,历史上比这更严重的情况也出现过,如暂停。拉菲2娱乐官网碰到过八九次IPO暂停,最长时间有两年的时间。所以经历了这么多事情之后,拉菲2娱乐官网还抱着比较淡定的心态看这个事情。肖冰认为,如果一家企业IPO被否了,上不了市,这个企业就完蛋了,那么这样的企业实际上就不能投。拉菲2娱乐官网做投资时,不会想企业马上能上市,我看重的还是企业长期持续的增长,这是投资的前提。很多情况下,企业上市是水到渠成的事。


肖冰同时指出,当前关于IPO的一些政策变化应该是短期的。这种情况不可能是长期存在的,制度本身肯定也有反思和自我调整的机制,最近也有一些市场声音在说这个事情。所以长期来看,核心是你投到好的公司。现在其实有不少IPO被否的公司是被误杀的。特别是医疗公司里边,好多是非常好的公司,相信过一段时间还是有机会IPO上市的。肖冰坦言,拉菲2娱乐官网也投了不少类似的公司,IPO被毙掉了。但人们会发现这里有很多优秀的公司,跟他们聊,拉菲2娱乐官网仍会投他们,也敢投他们。


肖冰强调,中国资本市场仍是拉菲2娱乐官网最好的退出渠道,但从基金的角度,拉菲2娱乐官网也会考虑并购和境外上市的方向,会探讨从有利于基金LP利益的角度来考虑退出。肖冰表示,在持续为中国资本市场培育优秀企业的同时,一些新经济方向能够做大的公司也可以考虑海外上市的方向